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蓝鲸新闻11月6日讯（记者 翟智超）乘着“并购六条”的计谋东风，A股半导体领域并购握续升温。其中，晶丰明源（688368.SH）（下称“公司”）对易冲科技的收购案在业内颇受良善。

11月5日，晶丰明源发布公告，公司拟通过刊行股份、可拯救公司债券及支付现款的相貌向广州玮峻念念、智合聚信、锦聚礼合、智合聚德、智合聚成等50名交往对方购买其总共握有的易冲科技100%股权，并召募配套资金。

蓝鲸新闻记者提神到，抛开计谋要素，回溯晶丰明源的发展史，并购基因可谓是根植其中。2024年中报闪现，公司领有主要控股参股公司共八家。其中，晶丰明源全资握股的上海莱狮、上海芯飞以及握股61.61%的凌鸥创芯均由其登陆A股后不息收购而来。

更为要道的是，由于受到半导体行业极冷的冲击，自2022年起，公司便堕入了不绝亏欠的逆境。而这次拟收购的易冲科技连年来相似处于不绝亏欠状态，这就使得这次并购能否助力公司解脱亏欠的漆黑充满了不深信性。

另外，易冲科技曾有登陆本钱市集的意向，但后续却未再有新的进展。现在，易冲科技已进行了十多轮融资，其估值或超30亿元。这关于资金面弥留的晶丰明源来说可不是个少许目。如斯情况之下，公司未来的收购资金开首将值得深念念。

并购和投资基因根植的晶丰明源

晶丰明源训导于2008年，是模拟和羼杂信号集成电路野心企业之一。2015年，公司启动电机驱动芯片的研发与销售。2019年，公司在科创板上市。其中LED电源责罚芯片是其第一大众具，主要客户也辘集在LED照明产业，营收占比接近80%。

而看成LED电源责罚芯片的头部公司，屡次得胜的并购就在其成长史中起到了要道作用。

2020年头，公司以4600万元自有资金收购了上海莱狮100%的股权。那时，上海莱狮净钞票公允价值仅1468万元，收购溢价率达1.83倍。这一收购举措为公司在半导体领域的布局增添了新的力量，进一步丰富了公司的家具线，也为后续的发展奠定了基础。

只是不到半年时辰，公司又以6630万元自有资金收购了上海芯飞51%的股权。彼时，上海芯飞净产值公允价值仅1471万元，收购价钱进步其3.51倍。通过对上海芯飞的收购，公司进一步加强了在半导体领域的本事实力和市集竞争力。

2021年，公司曾拟向凌鸥创芯李鹏等14名推动以刊行股份及支付现款购买其握有的凌鸥创芯95.75%股权，但最终未能得胜。关联词，公司并未烧毁对凌鸥创芯的追求。2023年，公司以自有资金收购凌鸥创芯38.87%股权，成为其控股推动。据了解，凌鸥创芯专注于电机限度领域，中枢家具为MCU（微限度器）。这次收购使得公司得胜推广了在电机限度芯片领域的本事才调，并扩大了家具组合。

此外，公司还是出色的早期捕手。据投中数据闪现，公司投资了6家创业公司，出资了8只基金。在本年，公司更是长入临芯投资、复容投资、宁波天神带领基金等9家机构，出资开导了宁波艺芯微。

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再看看成LP的出资。公司最早的一笔投资记载是在2014年，出资了湖杉本钱。尔后数年暂停了脱手。直到2020年后，又密集出资了中芯聚源、火眼本钱、元禾璞华、湖杉本钱等多家机构。本年7月，公司再次出资了元禾璞华新开导的基金。

亏欠企业抱团，能否逆袭？

2022年，由于下贱末端需求增长乏力，导致LED驱动芯片企业事迹纷纷下滑。2021年、2022年晶丰明源营收降至10.79亿元、13.03亿元；净利润则诀别为-2.06亿元、-9126万元。

在经验了近两年的低迷行情后，半导体行业本年终于强势回暖。据半导体行业协会（SIA）数据闪现，2024年二季度全球半导体行业销售额累计达1499亿好意思元，环比增长6.5%，同比增长18.3%。

关联词，晶丰明源却未能扭转亏欠时势。2024年1-9月，公司营业收入10.88亿元，归母净利润-5430.11万元。公司默示，本次事迹变化主如若上年同时存在因预期无法达到2023年岁迹意见，而冲回相应股份支付用度的要素影响，以及本年新增股权激勉运筹帷幄，相应股份支付用度加多所致。

方向方面，易冲科技主要从事无线充电芯片、通用充电芯片、汽车电源责罚芯片、AC/DC电源芯片和公约芯片等高性能模拟芯片及数模羼杂信号芯片的研发野心与销售。

关于本次收购，晶丰明源在公告中默示，易冲科技与公司同属于模拟及羼杂信号芯片野心领域企业，两边在业务上具有较高的协同性。本次交往后，将有助于完善公司在手机及生态末端的家具布局和汽车家具体系。

值得提神的是，易冲科技连年来也不绝亏欠。2022年、2023年及2024年前7月，该企业完了营业收入诀别是4.46亿元、6.51亿元、5.9亿元；净利润诀别是-2.57亿元、-4.85亿元、-7730.84万元。而公司也坦言，“在研发、东说念主才、市集拓展等方面存在的握续高水平干涉，易冲科技未来一按时间内盈利情况面对不深信的风险”。

如斯布景之下，两家企业抱团又能否逆袭？蓝鲸新闻记者以投资者身份致电董秘电话，对方回应称，公司三季度亏欠不是行业原因，至于收购易冲科手段否帮公司扭亏为盈还不深信，而且本次交往得胜与否也未知。

一位生意东说念主士向记者默示，上述两家公司齐有各自的业务模式、责罚团队和企业文化，收购后的整合历程可能面对诸多挑战。举例，责罚团队的会通、本事研发的协同、客户资源的整合等方面。如果整合后果欠安，可能会影响公司的合座运营和事迹。

资金面弥留，高额收购资金从何来？

据媒体统计，易冲科技训导于今已完成15轮融资，着名推动包含深创投、川创投、清华控股、信维通讯、海尔智家、顺络电子、环球交通、中金本钱、上汽集团、祯祥控股、蔚来等。如斯多轮的技俩融资和繁多着名风投契构的加握，也让易冲科技成为一级市集炙手可热的明星公司。

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基于上市情况，易冲科技或萌发登陆本钱市集之想法。据了解，2023年6月，易冲科技在获取上汽系直投时，被看作是其Pre-IPO轮融资。因为在3个月之前，市集传出易冲科技正在筹备科创板上市的音讯。不外，跟着本年IPO计谋收紧，创举团队和背后的投资机构或在改动策略，寻求被上市公司并购这条捷径从而弧线上市。这也意味着，如果公司本次收购得胜，那么易冲科技背后投资东说念主也将有望得胜退出。

至于本次交往价钱，现在公告暂未露馅。不外在2018年，易冲科技曾入选宇宙瞪羚企业，而瞪羚企业的入选方法是5亿好意思元-10亿好意思元，即估值至少在35亿元。另外，易冲科技还入选了《2023年胡润全球猎豹企业》榜单。而这份榜单的方法是“五年内最有可能达到独角兽级十亿好意思金估值的高成长性企业”。

由此可见，本次易冲科技的估值可能不会太低。如斯金额关于现在市值97亿元傍边的晶丰明源而言也不是少许目。公告闪现，公司将以刊行股份、刊行定向可拯救公司债券及支付现景色样来收购易冲科技，从而裁汰对公司现款流的影响。

即便如斯，公司资金面也短长常弥留。收尾本年三季度末，公司货币资金2.45亿元，短期借款2.45亿元，应收票款2.07亿元，流动欠债总共6.83亿元。那么这次收购现款部分开首将成为良善之焦点。对此，上市公司对蓝鲸新闻记者默示，本次交往深信是在保证现款流安全的前提下，要否则公司也不会野心多种付景色样。

有财务人人指出，在公司资金弥留的情况下，大额收购资金可能会影响公司的现款流，晋升公司的欠债水平。如果收购后易冲科技的事迹无法达到预期，那么将会成为公司的千里重职守，从而严重影响公司的财务状态和股价剖判。