【昨晚阛阓的大部分压力齐来自于这两个数据】好意思元指数松弛106，10年期好意思债收益率跳升到4.432%。昨晚阛阓的大部分压力齐来自于这两个数据。

尤其是好意思债阛阓，除了最佳的现款等价物1个月期好意思债收益率下落（价钱高涨），表露被买入除外。其他短中永恒好意思债收益率齐在高涨，10年期好意思债收益率1天之间放纵高涨了13个BP，从9月好意思联储降息后，如故高涨了85个BP。

债市的抛售就像危急正在发生不异。

然而冰火两重天，股市和加密货币炙手可热，红的发紫。天然昨晚两者均出现下落，然而在好多东谈主心目中，这便是“宽绰挪动”，不错连续BTFD（逢低买入）。是以，我看到了好多读者让我“反念念”的声息。

何如判辨这种“偏差”呢？事实上，这亦然我之是以在晨安贴中，把本周界说为“不对扩大的一周”的原因。

我例如说明：

野村证券董事总司理兼跨钞票宏不雅策略师Charlie McElligott的有一份诠释，他详备分析了大选后股票阛阓反弹背后的气象，他称之为“从未发生过的风险事件”。因为避险头寸变成了“灰烬”，看跌期权保护（崩盘保护）“十足被蹂躏”。

“恰是因为许多投资者未能充分把抓大选前后的反弹，当前咱们看到他们在历史高位出现了追涨的FOMO（Fear of Missing Out，局促错过）气象。”

然后他的不雅点是，尽管阛阓急剧上行，但还有进一步高涨的空间：“咱们当前的多头仓位还不及，咱们需要先增持多头头寸。”

这种倡导相配传统，一般而言，他们会在连续看涨之后，一直比及“现货高涨+波动率也出现清醒高涨趋势”后，再斟酌股市大幅挪动的可能。

这种不雅点和策略的聘用是基于经典的埃德森·古尔德（Edson Gould）“两跌一跳”章程，浅近判辨，便是在好意思联储两次降息之后，不要与阛阓走势扞拒，因为降息会对阛阓酿成首要利好。尤其是重复特朗普2.0的减税，平缓经管，大幅裁汰利率等将来预期，对风险钞票的“乐不雅”情怀会救援阛阓的涨势。

按照这种不雅点连续分析下去，似乎也不错证明永恒好意思债的抛售和好意思元指数的走强，以及黄金的大跌。甚而假如将比特币归为风险钞票，而况认为它是三倍杠杆的纳斯达克，那它的暴涨也有合判辨释。

然而，不知谈是否他和好多东谈主不异，刻意忽略了一些“例外”，比如华尔街在统共这个词2024年一直乐此不疲的作念空VIX策略，当VIX被东谈主为主管，一直按在地上摩擦，它是一个很难出现清醒波动，宽绰反映风险的数据。

比如议息会议上，鲍威尔刻意减速将来的降息预期。

以及，天然从历史上看，好意思联储降息常常对阛阓有正面作用，但在1981年、2001年、2007年和2019年出现了显耀的例外，其时阛阓分辩下落了-18.88%、-42.44%、-54.96%和-25.22%。

尤其是，好意思国职守着快要36万亿政府债务，债务占GDP比例如故达到123%，而且每年需要支付1.2万亿利息，赤字占GDP的比例如故达到8%？

咱们还需要斟酌，特朗普正在组织我方团队：

卢比奥担任国务卿，迈克．沃尔兹担任国度安全照料人，艾丽斯．斯特凡尼克担任好意思国驻接洽国大使，这是一个极其清醒的反H导向的威权政权的设置。

债市收益率的大涨和好意思元指数的强壮，简直是因为一些东谈主所说的因为经济将来发展将极其强壮？照旧因为特朗普2.0确凿统共的政事、酬酢、经济计策齐将加快恶性通胀+恶性债务螺旋，导致的主权信用风险正在扩大？

鲍威尔在议息会议上的发言不知谈有几许东谈主仔细念念考过，“好意思国政府的财政计策不成不绝+好意思国经济增长强壮，将来发展会更好”，放在GDP增长确凿十足依靠政府支拨的布景下，不会以为很失实吗？

是以，你要怎样聘用？是效力“章程”？照旧尊重“例外”？

我聘用尊重“例外”，尊重我孤苦于任何研报，任何章程，基于数据征集、整理和分析得出的论断。

我说过，我是悲不雅的。

老练我的读者，齐知谈我的基本原则是“本金安全第一”，也便是所谓的“保命要紧”。悲不雅只是可能让我少赚大要不赚，而过于乐不雅却可能让我一无统共，甚而欠债累累。

临了，照旧回到黄金白银。

黄金在英勇夺回2600（现）这个进攻的援助线，然而，在大涨的好意思元指数和好意思债收益率压制下，黄金还有下行的风险。

黄金需要先回到2620，才智证明止跌回升，淌若无法松弛并站稳2620，则会有下调到2580的风险。而淌若2580被跌破，下一个援助位在2540-2520。

我个东谈主判断黄金短期（2周内）的底部在2580-2575。

白银我认为在30.19（现）如故触底，不外基本会在32.5支配遭遇庞大的阻力，是以会在30-31之间连续进行挪动。

聘用相配进攻，嗅觉，情怀，公众判辨的趋同大部分情况下是骚动项，真确的趋势经常是反直观的。

在一个充满风险的环境中冷落风险，这是最大的风险。