中信证券：“主题+红利”推动跨年行情
瞻望跨年的经济数据仍将保抓稳中向好，重叠来岁化债计谋有望前置，地产销售也有望迎来“小阳春”，国内的货币计谋仍将坚抓以我为主的指标导向，后续宽松的空间依然较大，商场活跃资金与机构资金暂未形成共鸣，仍将延续“阔别订价”的特征，瞻望活跃资金主导的主题轮动和机构资金红利增配的意愿将推动跨年行情。
举座上合计“主题+红利”将推动跨年行情，确立上，提倡陆续向绩优成长和内需消费切换，兼顾红利品种。红利板块不错温存部分可攻可守的低估值、顺周期品种过渡，如国有大行、铜铝、核电、航运物流等；而新的资金共鸣尚未形成，从确立内需消费和绩优成长的角度来看，不错要点温存来岁有新产业趋势或者行业样式变化的鸿沟，内需消费不错要点温存互联网、线下新零卖、微信小店带动的线上新业态，绩优成长不错要点温存AI智能衣着、自动驾驶和字节产业链。
中信建投证券：跨年行情进行时，AI+是中期干线
债市利率快速着落，中国成本商场股债双牛样式陆续。近期数据露馅地产销售改善，且空洞看计谋仍有加码空间。咱们合计明岁首宽松计谋仍有望加码，降准降息值得期待，资金有望进一步流入A股商场，且各部委具体计谋也有望陆续鼓舞落地，瞻望跨年行情将陆续。
本周商场成交量回落，短线投契格局降温，但东说念主工智能已做贸易场干线，“东说念主工智能+”计谋运转效应突显，AI硬件关联板块进展强盛。消费新业态雷同劝诱温存，微信小店“耸峙物”功能开启灰度测试，为节日消费注入新活力。举座来看，主题投资轮动显耀，提倡温存计谋支抓的细分鸿沟如AI硬件、消费升级等。
海通证券：现时红利财富性价比如何
9月24日以来，红利财富进展欠安，主因是商场风险偏好提高和增量资金结构变化。从代表性指数、行业和个股维度看，现时红利板块估值和来往热度举座已不高，但也存在结构性各别。短期经济设立程度偏慢，讨论到低利率环境、分成减税等成本商场改造计谋、岁末岁首险资提高高股息类财富简直立需求等身分影响，商场激荡休整中提倡阶段特性切红利。中期稳增长计谋逐渐落地并对基本面形成灵验撑抓，最需温存的是兼具供需上风的中高端制造以及受益于产业周期回升的科技制造。
民生证券：月份尚未到
短期内，海表里基本面齐难见“怒放大合”。四季度以来，国内各项经济数据出现好转，但从11月和10月的环比来不雅察，这种由计谋和季节性重叠而形成的改善幅度正在减弱。“放荡宽松”≠流动性泛滥，博弈“水牛”的基础可能不设立。
当下，商场又投入到了基本面的粗拙期、国外计谋的压制期，抓续的仅剩下关于国内计谋抓续性以致“加码”的期待，这是撑抓9月以来商场设立后核心的蹙迫力量。从内需求稳的角度，保举业绩消费的契机，也可温存种种近期存在产业催化的消费主题；从供给商场化出清的角度，保举制造业头部企业的出清。什物挥霍关联的资源类红利财富、国有企业重估已在夯实需求底，其中银行由于低估值和化债运转下值得要点温存。
华西证券：陆续看好本轮跨年行情，深挖“新质牛”干线
回顾2019年以来的A股商场行情，现时A股具备两个蹙迫的特征：一是货币计谋基调多年来初次从“持重”变为“放荡宽松”；二是股市资金供需联系已大幅改善，净减抓和IPO募资均处于连年来低位，利率核心下移的经过中，险资等有望成为后市蹙迫的增量资金着手，这是本轮跨年行情的最成心撑抓身分，时辰“新质牛”主题有望反复演绎。行业确立上，提倡深挖“新质牛”核心财富，主要包括AI+、东说念主形机器东说念主、低空经济、国产替代等。主题投资方面，温存并购重组和市值处理（长期破净央国企估值设立）主题。
光大证券：估值设立仍在陆续，瞻望成长与平衡作风轮动
短期来看，好意思联储“转鹰”对中国财富行情的影响有限，近期新一轮降准降息有望落地给以商场更多流动性。中长期来看，特朗普关税计谋对我国商场影响更大，但我国增量计谋对经济的提振恶果有望对冲风险。历史来看，计谋的抓续支抓以及收获效应带来的资金流入将有望进一步提高商场估值。将来商场或将处于“强推行、强格局”或“弱推行、强格局”情景，商场作风或在成长与平衡作风之间轮动。成长作风行业温存证券、光伏开采、电板、半导体等，平衡偏经济作风温存保障、房地产开发等。
中银国际：理财跨年设立行情
好意思元超预期扰动，内需仍有待计谋进一步发力，商场投入跨年确立行情。国外货币计谋的变化关于A股的影响更多在于节拍而非所在。短期超预期上行的好意思债利率或一定程度冲击短期A股风险偏好，但本轮A股并非外资主导，国内财政发力落地+货币计谋宽松基调并未发生改革，A股估值设立行情趋势不改。下周起商场将投入计谋与数据的阶段性空窗期，商场大略率投入跨年行情简直立之中。短期视角下，大小盘作风濒临再平衡经过，但内需数据企稳前，大盘占优的趋势尚未形成，商场结构上仍将延续小票占优、主题偏强的样式。
财通证券：玩忽当下外部不深信性，精选红利
12月“特朗普来往2.0”预期不停折返跑，加大大众种种财富波动，从好意思股到黄金到数字货币，均呈现高度不深信性景况，具有深信性的“大象起舞，精选红利”是投资者优选。回回国内，计谋预期来往的窗口已毕，经济安定+流动性宽松，抓续利好于哑铃型策略，抓续保举“红利+科创”、“金融+科技”，同期后市以A500指数ETF和保障资金为代表的增量资金，也将利于此所在进展。行业层面，金融+科技、红利+科创是优选组合。
东吴证券：本轮“春季躁动”行情作风会愈加平衡
把柄商场积年演绎的教学来看，A股在岁末岁首具备澄清的季节效应，即“春季躁动”，具体进展为大盘在1-3月会有一轮高涨行情。复盘2014年以来积年“春季躁动”行情，资金面宽松下小盘成万古时相对占优；且大量年份基于计谋或经济预期的来往逻辑，周期、消费进展较好。关于来岁而言，行情简直立仍需温存计谋催化密集、产业景气进取的科技成长；此外，特朗普上台、两会前商场对计谋博弈预期的升温，作风或阶段性切换至顺周期。
华宝证券：计谋博弈暂歇，静待扩内需计谋加码
12月蹙迫会议已毕后，A股商场投入计谋博弈真空期，指数或转向激荡为主，由于商场成交活跃度仍然偏高，商场下行风险有限，结构性契机仍存。短期或将围绕“AI+”以及“新消费”所在布局，温存传媒、通讯、机器东说念主、东说念主工智能等AI+倡导；以及消费电子、餐饮、旅游、体育娱乐、商贸零卖等“新消费”所在。