本周，好意思股阛阓站在十字街头，多重因旧友织磨砺。
最新民调露出，好意思国副总统哈里斯以轻细的一个百分点上风，反超特朗普，这一势均力敌的选情牵动着投资者的神经。
从宏不雅经济角度看，好意思联储最为留情的中枢PCE概念露出，通胀仍然刚硬。与此同期，10月非农服务数据不测骤降至4年来最低水平，但劳能源阛阓依然展现出令东说念主骇怪的韧性。
算作好意思股的进犯驱能源量，“科技七巨头”（简称Mag 7，永诀是谷歌母公司Alphabet、亚马逊、苹果、Meta、微软、英伟达和特斯拉）中有5家本周发布了财报。尽管巨头们在营收和利润上连续保握两位数增长，但与AI联系的老本开销居高不下，令投资者愈发担忧讲述问题。本周，纳指终了七周连涨，标普500合并五月高潮中断。
北京时辰11月6日将出炉的好意思国大选遵循和11月8日的好意思联储利率决策将成为决定阛阓短期走向的要津事件。岂论是鹰派的计谋声明，照旧大选后可能握续的政事纷争，可能会决定标普500指数是否能创下本世纪的最大年度涨幅。岁首于今，标普500指数还是累计高潮20.1%。
10月非农骤降至1.2万！11月降息25个基点的押注几近100%
好意思东时辰周五（11月1日），好意思国劳工统计局公布的数据露出，在飓风与歇工的影响下，好意思国10月非农新增服务东说念主数从9月的25.4万（下修至22.3万）骤降至1.2万东说念主，为2020年以来新低，远不足预期的10万东说念主。空闲率在四舍五入后保握不变，保管在4.1%的水平。
数据公布后，好意思债收益率“跳水”，来往员加多了对11月好意思联储降息25个基点的押注，但举座变化不大。据芝商所“好意思联储不雅察”器具，汗漫发稿，期货来往员对好意思联储下月降息25个基点的押注委果达到100%。
图片来源：芝商所
而前一天公布的数据露出，好意思国上周初请空闲金东说念主数录得 21.6万东说念主，降至5月以来新低。好意思联储最喜欢的通胀概念——中枢PCE在9月同比高潮2.7%，跳跃预期的2.6%；中枢PCE物价指数环比高潮0.3%，为本年4月以来新高。从数据上看，劳能源阛阓仍保握韧性，且通胀依旧刚硬。
好意思国PCE变化 图片来源：彭博社
惠誉评级首席经济学家Brian Coulton在发给《逐日经济新闻》记者的邮件中指出，“从步地上看，1.2万的非农服务增长显然是一个疲弱的遵循，但这是在9月份（22.3万）苍劲增长之后，受到歇工和飓风的影响。若通过波动性来不雅察，将劳工统计局预估的4.4万歇工影响加到10月份的服务增长中，然后取3个月均线，得出的遵循等于11.9万，但比拟本年上半年的月平均新增非农服务（20.7万）仍有所放缓。然则，无为的字据标明忽地握续走强，因此好意思联储不太可能对10月1.2万的增长过于属目。”
哈里斯民调反超特朗普
跟着11月5日好意思国总统选举日的周边，选战参预终末冲刺阶段。民主、共和两党阵营积极造势拉票，互攻火力依旧不减。
畴前一个月，“特朗普来往”显然升温，不外在本周终末三个来往日中，“特朗普来往”的最大风向标——特朗普媒体与科技集团股价大幅下挫，累跌48%，市值挥发逾40亿好意思元。
当地时辰10月31日，据好意思国《福布斯》（Forbes）报说念，一项最新民气访谒遵循露出，哈里斯面前以49%对48%的支援率开始特朗普，但在大选日前剩下几天的时辰内，支援率仍有变化的空间，因为有大致10%的潜在选民和16%的登记选民默示他们仍在量度聘用。此外，在可能决定最终大选生效者的七个要津扭捏州，哈里斯以49%对48%的支援率开始特朗普，这一数据在一周前则是特朗普以50%对46%的支援率开始哈里斯。
据在线预测平台Polymarket的最新数据，汗漫发稿，押注特朗普获得本年好意思国大选的比率为58.3%，押注哈里斯胜选的比率为41.6%。
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贝莱德投资斟酌所董事总司理Jean Boivin默示，这场有争议的大选后可能会出现“数周异常繁芜的法律纠纷”，且阛阓尚未对此进行计价，这将干豫阛阓。
然则，根据联邦预算问责委员会7日发布的讲述，岂论谁最终胜选，其经济计谋下的经济增长齐赶不上债务增长的速率，且在大大量推演情形下，其任内的好意思国债务水平齐会比面前增速更快、数额更大。
以“对外加税、对内减税”的特朗普为例，据测算，要是他胜选，其经济计谋可能给好意思国加多7.5万亿好意思元债务，“最恶运情形”下会加多15.2万亿好意思元。
惠誉国外评级高等董事Justin Patrie在发给《逐日经济新闻》记者的邮件中称，“行将到来的好意思国大选以及2025年新一届国会和政府将出现的计谋主题，是短期内阛阓最值得留情的事件。财政和侨民计谋也可能产生相应的影响，罕见是要是新政府的计谋组合有助于扭转通货紧缩趋势，并导致降息轨迹放缓。”
六巨头三季度老本开销超770亿好意思元！标普500合并五个月高潮势头中止
在宏不雅经济和政事层面除外，科技巨头在AI领域的握续大界限开销也将是影响接下来好意思股的第三个变量。
数据露出，从7月10日至10月28日，Mag 7的累计讲述远过时于其他行业，录得2%的跌幅，而公用奇迹、地产、金融和工业这几大板块均累计高潮了10%以上。
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据本周发布的三季度财报，科技巨头在AI时期上的投资涓滴未有放缓。亚马逊和微软第三季度的老本开销均达到200亿好意思元的水平，而谷歌、Meta和苹果的老本开销也差未几达到了百亿好意思元界限，统共这些开销主要与AI关联。
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WedBush董事总司理、资深股票分析师Dan Ives在发给《逐日经济新闻》记者的置评邮件中称，跟着好意思联储开启激进的降息周期，宏不雅经济“软着陆”仍是势在必行，而科技巨头们在AI方面的开销周期也才刚刚运行。
居高不下的投资也让投资者担忧Mag 7的利润进展会收到挤压。当微软在10月的终末一天公布第四季度的AI收入和开销开采后，激情被透澈引爆。微软展望第四季度Azure云辩论业务的营收将放缓，增幅为31%-32%，低于三季度的34%，也低于分析师预期。微软今日大跌6.1%，为两年来最大单日跌幅。其他科技股也受株连着落。
本周，好意思股三大股指均录得跌幅，说念指周跌0.15%，标普500指数周跌1.37%，纳指周跌1.5%，终了七周连涨。标普500指数合并五个月的高潮势头中断。投行Baird投资策略师Ross Mayfield展望，到本年年底前，科技股可能齐难以重拾领涨地位。
好意思银分析师称，Mag 7面前占到标普500指数总市值的近1/3，在该指数岁首于今超20%的涨幅中，这七大科技巨头孝顺了50%。高盛以为，这么的涨幅似乎是不成握续的，从历史上看，高鸠合度每每意味着较低的讲述。
《逐日经济新闻》记者谨防到，Mag 7的估值面前仍处于历史高位。举例，苹果和微软预期市盈率永诀为32倍和33倍，均超出其畴前10年的平均水平（永诀是20倍和25倍）。外媒也称，科技股是标普500指数身分股中估值最高的板块，预期市盈率为29倍。
好意思股将迎“失意的十年”？分析师：没那么恶运
宏不雅经济数据、好意思国总统大选博弈以及科技巨头的AI投资这三大因素正在共同重塑好意思国股市的出路。
高盛本月早些时候预测，由于经济走弱、阛阓鸠合度高以及好意思债收益率飙升等一系列因素，标普500指数改日10年的涨幅将疲软，改日10年对股市来说将是一个“失意的十年”。
该行策略师指出，这些不利因素可能导致该基准指数改日10年的步地年化讲述率仅为3%，经通胀休养后的骨子讲述率仅为 1%，低于畴前10年程序普尔500指数13%的平均年化讲述率。
不外，上述研报发表后，不少华尔街分析师也提倡了质疑。
华尔街恒久多头Yardeni Research以为，“要是由于时期鼓吹的坐蓐率栽培带来更高的利润率，从而使得盈利和股息大概握续慎重增长，那么好意思国股市出现‘失意的十年’是不太可能的。喧嚣的20年代致使可能会延续到喧嚣的30年代。”该机构以为，改日数年标普500指数的年化总讲述率将达11%。
有名数据斟酌机构DataTrek的荟萃创举东说念主尼古拉斯·科拉斯也默示，3%的恒久复合讲述率历史上只出面前“异常异常恶运的事情发生时”。科拉斯还指出，天然高估值在畴前如实预示了进展疲弱的时期，但这两个变量之间的关系，可能莫得步地上看起来那么精良。