今天（12月2日）晚上7点15分，央行通过官网告示：纠正狭义货币M1的统计口径，并发布了答记者问。

这意味着，包括股市、楼市在内的东谈主民币钞票，其“牛熊信号灯”被重置了。

上头是来自央行官微的截图。与此同期，央行还发布了答记者问。由于翰墨不长，全文引述如下：

稍有经济学学问的东谈主都知谈，对于货币数目的统计，有三个常用的想法：M0、M1和M2。

M0，即是在金融体系以外的现款。比如你钱包里的现款，你保障柜里的现款，还有贪官窖藏的现款。总之，以纸币、钢镚等神志存在的货币，都是M0。

M1，又叫狭义货币，包括M0，以及企业活期进款、机关团体队列进款等。它不包含企业依期进款，不包含个东谈主（住户家庭的进款）。

M2，又叫广义货币，包括M1加上机关、团体、队列、企业和奇迹单元在银行的依期进款、城乡住户储蓄进款、外币进款和信赖类进款。

M2的同比增速，不错看作念印钞速率。M1的同比增速，则是牛熊信号灯。

为什么M1是牛熊信号灯？因为M1组成中，惟有企业活期进款是常常变化的，其他部分时常是基本稳固的。

当M1同比增速比拟快的时间，惟有两种可能：第一，企业想扩大投资了，把部分依期进款疏通为活期进款了；第二，企业贸易很好，大都回款。

不论是上述哪个原因，都对股市、楼市等钞票价钱组成利好，尤其是第一个原因。

上图是两年来，中国广义货币M2和狭义货币M1的同比增速走势图，红色是M2增速，也即是印钞速率；蓝色是M1的同比增速，也即是牛熊信号灯。

在本年9月和10月之前，印钞速率是一齐走低的。而这，即是楼市、股市阐发欠安最大原因。9月末，国度鸠集出台了紧要利好，是以最近两个月印钞速率显着反弹。

当代银行体系下，印钞是央行和社会群众一王人完成的。当央行买国债、发起逆回购、中期假贷便利，以及降准的时间，即是投放基础货币，即是传统预想上的、或者说严格预想上的印钞。

但有了基础货币，还需要通过货币乘数来繁衍出更多的货币，这时间就要有咱们全球的参与，比如积极苦求贷款。最近两年，全球苦求贷款的积极性不高。

另外，全球买银行搭理的时间，这些钱就从M2里溜走了；当全球把银行搭理赎回，准备到股市投资的时间，M2就反弹了。

9月和10月印钞速率反弹，主若是全球把银行搭理转为了证券账户里的保证金。

M1的同比增速代表着企业推广逸想。当M1的同比增速从下进取穿过M2的同比增速的时间，就酿成了正向的剪刀差，这意味着牛市到来了，况兼会捏续一段时分。

当M1的同比增速低于M2，出现反向剪刀差（比如最近两年）、并握住扩大的时间，则代表着市集不景气，股市、楼市和经济都不会太好。

10月份M1的同比增速有所反弹，这亦然股市回暖、楼市局部回暖带动的。

目下，央行入手了，要把个东谈主活期进款和非银行支付机构客户备付金纳入统计，这将故意于改善M1同比增速的走势，让这个信号更慷慨，而不是更气馁。

这有点同样前些年纠正上证概括指数的纠正，把累赘指数的身分剔除，让指数更“正能量”。

比如垃圾股被剔除了，历来高开低走、累赘指数的新股，被蔓延计入指数了。目下的上证综指就阳光了好多。

这还有点同样往日央行调理存贷比蓄意面目，扩大分母、削弱分子，给银行开释贷款的空间。

是以，调理M1统计口径，对股市、楼市都组成了利好。改日，这个进军的牛熊信号灯将愈加“阳光”。

另外值得珍摄的是，今天上昼央行行长潘功胜在“2024中国金融学会学术年会暨中国金融论坛年会”上，对来岁货币计谋作念了刺眼推崇，他说：

来岁，中国东谈主民银即将不竭坚捏维持性的货币计谋态度和计谋取向，概括期骗多种货币计谋器用，加大逆周期调控力度，保捏流动性合理充裕，裁减企业和住户概括融资成本。……促进房地产市集和成本市集沉静发展。积极鼓吹货币计谋框架革新，强化利率计谋实行和传导，丰富货币计谋器用箱。

值得珍摄的是，潘功胜只提到了“逆周期”，莫得说起“跨周期”。这意味着，来岁货币计谋将全体上比本年上半年更积极，不竭降息是粗略率的。这对楼市、股市亦然利好。